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　　近期，大宗商品市場(chǎng)行情波瀾壯闊，價(jià)格連續(xù)“跳水”，棉花也不例外，正當(dāng)國(guó)內(nèi)疫情基本穩(wěn)定時(shí)，全球疫情擴(kuò)散又給市場(chǎng)蒙上了一層陰影。后市棉價(jià)如何演繹，有人說(shuō)“疫情不散，價(jià)格不起”。

　　筆者認(rèn)為，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)廣大投資者無(wú)疑是一大利好，因?yàn)橹挥杏龅竭@樣的重大事件，商品價(jià)格(包括棉花)才能出現(xiàn)如此的低位，所以不必過(guò)度恐慌。節(jié)前鄭棉價(jià)格躍躍欲試，CF2009合約價(jià)格大有上沖15000元/噸之勢(shì)，但是在疫情的“關(guān)照下”，棉價(jià)連續(xù)跳水，最低跌至12650元/噸，不到兩周時(shí)間棉價(jià)下泄2000多點(diǎn)，行情震蕩之大超出了多數(shù)人的預(yù)期。這時(shí)，一部分人恐慌性平倉(cāng)，另一部分人卻借機(jī)跳進(jìn)難得出現(xiàn)的“黃金坑”。同樣是危機(jī)，有人慌忙避險(xiǎn)，有人大膽買進(jìn)。同樣的行情，分析角度不同導(dǎo)致結(jié)果大相徑庭。

　　先不論對(duì)錯(cuò)，細(xì)心觀察此輪上漲有其合理之處，國(guó)外疫情已經(jīng)有了一些轉(zhuǎn)機(jī)，疫情最嚴(yán)重的韓國(guó)、日本、意大利紛紛將疫情上調(diào)至最高級(jí)別，這意味著疫情正在引起政府和全民的最高重視。國(guó)內(nèi)疫情防控已經(jīng)證明，只要政府足夠重視，并采取最強(qiáng)有力的防控措施，疫情一定能被控制住。也有人認(rèn)為，由于政治文化制度差異，國(guó)外難以向我國(guó)一樣采取如此強(qiáng)有力的防控措施。筆者認(rèn)為，在面對(duì)生死的關(guān)鍵時(shí)刻，人們對(duì)生命的渴望是一致的，不能低估甚至是懷疑其防控能力。因此，不必過(guò)于夸大疫情的影響。

　　當(dāng)然，本次爆發(fā)的全球疫情確實(shí)會(huì)對(duì)棉市產(chǎn)生利空影響，因?yàn)橐种屏讼M(fèi)必然導(dǎo)致價(jià)格下行，在由供需主導(dǎo)的市場(chǎng)化價(jià)格運(yùn)行機(jī)制中，供給和需求必然會(huì)重新博弈，產(chǎn)生一種新的均衡狀態(tài)，而這種均衡會(huì)以新的價(jià)格形式出現(xiàn)。價(jià)格穩(wěn)定，說(shuō)明形成的新價(jià)格得到了市場(chǎng)認(rèn)可，否則會(huì)繼續(xù)震蕩調(diào)整直至穩(wěn)定。

　　在疫情發(fā)生前，CF2009合約價(jià)格基本在14000元/噸附近波動(dòng)，現(xiàn)在受到疫情的影響，價(jià)格跌至13000元/噸左右。可見(jiàn)短期之內(nèi)，價(jià)格下行促使棉市供需達(dá)到新的均衡。但是這種短暫的均衡能夠維持多久呢？在2008年金融危機(jī)爆發(fā)前，棉價(jià)在16000元/噸附近波動(dòng)，金融危機(jī)爆發(fā)后，當(dāng)時(shí)棉價(jià)跌至10080元/噸低點(diǎn)，棉價(jià)下跌近6000元用了將近8個(gè)月時(shí)間。隨后棉價(jià)恢復(fù)到13000元/噸用了5個(gè)月(上漲3000元左右)，恢復(fù)到16000元/噸用了近1年(上升了6000元左右)。這表明，如此嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，棉價(jià)處于底部時(shí)間都有限。

　　這次棉價(jià)在下跌后基本沒(méi)有持續(xù)反復(fù)，直接反彈上漲。當(dāng)然，一方面是各國(guó)政府出臺(tái)降息政策，通過(guò)“放水”拯救市場(chǎng)；另一方面是，鑒于此前的經(jīng)驗(yàn)和規(guī)律，價(jià)格回歸是遲早的問(wèn)題，不用過(guò)于擔(dān)心。稍早之前不斷有人喊出棉價(jià)能到11000元/噸，并且死心塌地等著抄底，可市場(chǎng)就是不給機(jī)會(huì)，原因很簡(jiǎn)單，多空雙方本就是在博弈。在原本低價(jià)的商品上一旦大眾形成了下跌的共識(shí)，市場(chǎng)往往會(huì)朝著反向運(yùn)動(dòng)，二八定律告訴我們真理往往掌握在少數(shù)人手里。

　　綜上，棉價(jià)下跌動(dòng)能已減弱，上漲力量正在增強(qiáng)，當(dāng)然短期之內(nèi)受到需求制約，價(jià)格會(huì)有震蕩反復(fù)，但筆者認(rèn)為將周期放長(zhǎng)，未來(lái)棉價(jià)可期。